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华邦颖泰:内生外延增势良好,医疗平台建设值得关注

发布时间:2015-04-20    研究机构:兴业证券

事件:华邦颖泰发布2015 年一季报,报告期内实现营业总收入15.14 亿元,同比增长37.33%;归属于上市公司股东的净利润1.89 亿元,同比增长156.25%,扣除非经常损益后的净利润1.92 亿元,同比增长126.77%,实现基本每股收益0.26 元。以当前7.53 亿股的总股本计,实现摊薄每股收益0.25 元(扣非后为0.26 元),每股经营性净现金流量为-0.03 元。此外,公司预计2015 年1-6 月份归属上市公司股东的净利润为31493.34 ~38491.86 万元,同比增长35%~65%。

维持“买入”评级。华邦颖泰2015 年一季度各事业部实现良好增长,相比去年同期新增合并福尔股份、凯盛新材和百盛药业,带动业绩大幅提升。

公司农化业务国内生产基地趋于完善,正向全球领先的非专利农药企业迈进。医药业务上并购百盛药业成效可望逐步显现,后续新品推广、全渠道营销体系建设成为增长重要动力。

此外,公司近期发布非公开增发预案,除了医药生产基地和渠道建设外,拟募资2 亿元搭建第三方“皮肤类疾病互联网医疗平台”。未来公司医疗健康事业发展(包括皮肤类疾病O2O 诊治网络的建设、康复医疗产业布局等)将为其长期成长注入新的动力。

我们维持公司2015-2017 年 EPS 分别为1.02、1.30、1.65 元的预测(暂未考虑非公开增发因素),维持“买入”的投资评级。

风险提示:企业并购及整合效果不达预期的风险;相关业务拓展进度低于预期的风险。

申请时请注明股票名称