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医药生物行业周报:儿童药预Q4提速,养老行业需看模式

发布时间:2016-04-17    研究机构:华泰证券

大盘震荡回落,医药生物上涨3.43%

本周消息面利好不断,3月CPI同比上涨2.3%,低于预期,通胀可控,中国一季度GDP增速6.7%,经济有望温和复苏,中国3月出口好转,九个月来首次出现增长,有利于提升市场做多热情。医药生物收涨3.43%,表现强于上证0.31pp,强于中小板0.78pp,弱于创业板0.14pp。

医药生物估值中枢上升至43.03倍

继上周震荡态势,本周全部A股估值为18.16倍,医药生物估值为43.03倍,对全部A股溢价率由139.3%微跌至136.9%。医药生物各子行业估值本周表现震荡。各子行业估值分别为:化药49倍,中药31倍,生物制品55倍,医药商业34倍,医疗器械68倍,医疗服务86倍。

观点更新

上周医药板块迎来上涨,虽然前期出现分歧,但从我们周组合的股价表现上看,市场风险偏好仍在上行。一季报预增报喜陆续增多,需要看清是否具有持续性。继续建议在震荡中买入板块中估值相对合理(估值的合理程度意味着安全边际厚度和仓位重度),最佳标的是估值相对合理同时一季报业绩高增长,或者上半年有预期变化但能够兑现的品种。

周组合不变

稳健收益组合,建议在震荡中继续提升该类配置赚公司的钱:仁和药业,乐普医疗,华邦健康(002004),海南海药,济川药业。弹性收益组合,在回调中低仓位配置赚市场的钱:西陇科学、莱美药业。

稳健组合:仁和药业(定增底价改回8.37元/股,16年估值19倍,全年主业预计增长30%,一季报预增35-50%,按16年25-28倍估值,目标价10.5-11.7元),乐普医疗(搭建心脑血管平台,预主业增36%,16年估值43倍),华邦健康(主业预增25%,16年估值22倍),海南海药(主业预增52%,16年估值36倍),济川药业(销售能力强,一线儿科品种临床渠道高增长,二线品种基数低弹性大,外延预期持续,16年估值23倍)。

弹性组合:西陇科学(基因测序新贵,投资Fulgent15%股权-预Fulgent16年1000万美金净利;设立福君基因,股权占比51%。预主业增70%,市值82亿,16年估值61倍)、莱美药业(招标拉动埃索和乌体放量,已获批混药器将是亮点,ARGS的FDA三期50%数据上半年将会公布(大概率正面),和TVM其他的合作将继续推进;以纳米碳为契入点将进军医疗服务,卡位优秀移动医疗项目。预一季度增超100%,16年估值71倍)。

风险提示:市场回撤风险,个别公司业绩不达预期。

申请时请注明股票名称